目前20crmnti合金管厂利润维持中高位水平，并且限产进度上11月钢厂基本完成了全年减产目标，客观上看，钢厂有增产的动力，近期部分钢厂开始出现不同程度的复产，但京津冀地区限产有一定对冲，产量回升表现并不明显，后续来看在年底冬奥会和采暖季限产的影响下，产量恢复程度可能还是难以明显提升。目前钢价的支撑在于库存低，基差存在修复空间。上升原因在于，对于预期较好，地产融资回暖，明年上半年基建提振的确定性也较强。随着地产维稳和降准落地，悲观预期持续修复，节前钢价或仍以区间偏强震荡为主，唐山邯郸再次调控，警惕高位回落，勿追高。